开门红数据超预期；供给端修复强劲，需求侧仍待发力。

进入2026年，中国经济以一份亮眼答卷开启新征程。国家统计局发布的1-2月数据显示，规模以上工业增加值同比增长6.3%，超出市场普遍偏谨慎的预期。这一增速较上年末加快明显，凸显生产端活力显著回升。背后的驱动力量包括出口产业链景气度提升、新兴制造领域快速扩张，以及宏观调控政策提前发力等多重利好叠加。其中，装备制造业和高技术制造业增长分别达到9.3%和13.1%，这些关键领域继续扮演工业增长的“压舱石”角色，充分展现出中国制造业在全球分工中的竞争优势与转型升级成果。

固定资产投资端同样传来积极消息。1-2月整体同比增长1.8%，实现由负转正的重大转变，与2025年全年负增长形成对比。剔除房地产影响后增速达5.2%，基础设施投资大幅增长11.4%，制造业投资稳步提升3.1%。这些指标表明，稳增长举措已逐步转化为实物工程量，政策传导机制趋于顺畅。统计口径调整后，电力热力燃气水业纳入基建范畴，进一步丰富了基础设施统计维度。后续分析宜以此为准，确保数据连贯性和可比性。投资回暖为经济稳定运行提供了坚实基础，但仍需警惕房地产拖累等结构性矛盾。

综合分析，本轮经济开局呈现生产偏强、投资改善、消费偏缓的典型特征。供给侧修复较为充分，得益于外部需求拉动与内部政策协同；然而，内需的自发性恢复仍显不足，居民消费修复进程相对滞后。这种格局说明，中国经济正处于从政策驱动向内生动力主导的过渡阶段。未来需进一步巩固内需基础，激发消费潜力，推动经济实现更全面、更协调的回升向好。

在大类资产视角下，权益资产在流动性宽松环境中具备较强表现空间。A股有望延续结构性机会，低波红利策略与科技成长主题并行发力，出口链条相关标的亦可分享外需改善红利。债券收益率预计维持区间震荡格局，波动性相对可控。主要风险来自于地缘局势升级加速产能出清带来的上行超预期，以及政策落地节奏放缓导致的回落压力。这些变量将直接影响市场节奏与配置方向。