光的景气度扩散光纤价格创七年新高

AI算力大举扩张，"卖铲人"率先获益，"光"产业链正迎来一轮景气周期。

光纤：AI算力的"神经纤维"

举个形象的例子，如果把AI智算中心比作一个正在思考的"超级大脑"，光纤，就是它内部纵横交错的神经纤维，决定了算力集群的规模和连接广度。光模块，则是每个神经末梢上高效、精准的"信号转换器"，负责在电与光之间进行高速、精准的转换，决定了算力传输的速度、效率和能耗。它们一个解决了"连接规模"的问题，一个解决了"通信效率"的问题，从而支撑起了AI的算力底座。

2025年，全球光纤总需求预计同比增长4.1%，增长平稳；然而，其中数据中心领域的光纤需求增幅则高达75.9%，呈现爆发态势。结构性变化更为显著：根据CRU数据，AI相关光纤需求占比将从2024年的5%激增至2027年的30%。届时，全球数据中心光纤年需求总量预计将达8.8亿芯公里。

光纤制导无人机打开新空间

军用领域，光纤制导无人机成为光纤需求的重要增量，打开全新增长空间。

光纤制导无人机（如巡飞弹）在飞行中需持续释放光纤进行制导，这根"风筝线"不可回收且单机消耗量巨大，使其成为一种典型的"耗材"。目前，该领域全球年需求已快速攀升至约5000万芯公里，预计2026年将达8000万芯公里。

此外，地缘格局也带来供应链的重构。以俄罗斯为例，其本土光纤制造产能已停产，导致国内光通信建设所需光纤近乎100%依赖进口。中国作为全球最大、产业链最完整的光纤光缆生产国，成为其最主要供应来源，直接放大了对我国光纤的短期需求。自2026年起，中国向俄罗斯出口的光纤材料价格已提高了2.5至4倍。以G.652D光纤为例，价格从2025年初的16元/公里飙升至2026年1月的40元/公里。

供给刚性支撑涨价

需求端的双重爆发已然强劲，来自供给端的刚性约束则为涨价提供了长期支撑。

光纤产业链遵循严格的"光棒—光纤—光缆"生产流程，其中光棒作为核心环节，直接决定了全行业的供给上限。光棒技术壁垒高，扩产周期长达18-24个月，即使厂商立刻启动扩产，新产能最早也需2027后才能释放；不仅如此，前期经历"价格战"及产能出清后，厂商态度保守，鲜有大规模扩产行为。光棒特性也决定了供给难以快速跟上需求的步伐。

光棒有限下，主流光纤产能被挤压，形成"越刚需、越缺货、越涨价"的循环。26年1月以来，光纤预制棒持续供不应求，全球产能已逼近满负荷状态，中国四大光纤龙头企业的预制棒生产线均满负荷运转，海外厂商的产能利用率亦维持在高位。

机构测算，2026年全球光纤缺口达1.8亿芯公里，缺口率16.4%，供需紧平衡至少延续至2027年底。产能结构性错配更加剧了缺货，厂商优先生产高附加值的特种光纤，但其拉丝效率比主流G.652.D低10%-15%，更耗光棒产能。

光模块龙头业绩亮眼

CPO概念的上涨受益于深度绑定AI算力爆发的行业趋势，成为AI算力基础设施的核心受益领域。全球云厂商资本开支大幅增加，AI机房光纤用量达到传统机房的8倍-10倍，带动光纤需求爆发式增长，主流光纤价格年内翻倍，光棒产能瓶颈进一步支撑涨价趋势延续。

技术层面，CPO技术迭代加速，800G光模块批量供货，1.6T模块进入放量元年，2026年预计出货500万只，2027年将实现翻倍，液冷CPO、近封装光学（NPO）等新技术突破，进一步打开板块成长空间。中际旭创、天孚通信等龙头企业订单饱满，其中中际旭创订单排期直达2027年，手握超百亿CPO合同，摩根士丹利更是上调其2026年盈利预测16%，将目标价上调30%至650元，彰显机构对板块前景的信心。

当前来看，海外大厂算力投资仍在加速，亚马逊、微软、谷歌、Meta公布的2026年资本开支预期显示，仅这四家云计算厂商的资本开支就超过6000亿美元，主要用于AI基础设施建设。这也意味着，供给刚性约束下，光通信相关环节涨价信号有望进一步明确且持续。