险资连续7个季度增配股票-今年预计带来12万亿增量资金

险资彻底疯狂了！

连续7个季度增持股票——

今年预计带来1.2万亿增量资金！

发生了什么

近期——金监局披露去年四季度险资资金运用余额情况！

大类资产方面——

25Q4险资持有债券和股票的比例小幅提升——持有基金和长期股权的比例下滑！

25Q4险资持有存款、债券和股票比例提升——

分别环比变动+0.3pct/+0.1pct/+0.1pct！

持有基金和长期股权的比例下降——分别变动-0.2pct/-0.3pct！

权益资产

权益资产方面——

25Q4险资持有股票+基金的比例小幅下滑——主因基金持有规模有所回落！

25Q4险资持有权益资产（股票+基金）的比例由25Q3的15.49%小幅下滑至15.38%！

其中持有股票规模稳步提升——持有基金规模有所回落——

反映出近年来险资参与权益投资的方式正逐步由委外转向直投！

连续7季增持

股票方面——

25Q4险资连续7个季度增持——但加仓斜率较前三季度有所放缓！

25Q4险资持有股票比例较25Q3小幅提升0.1pct至10.1%！

已连续7个季度增配股票！

显示出持续性的权益资产增配趋势！

估算加仓规模达706亿元！

不过——经历此前大幅、集中增配后——

保险权益资产配置比例已处于历史较高水平！

因此25Q4险资对于股票的配置比例和加仓规模较前三季度均有所放缓！

2026年展望

政策支撑叠加负债端驱动下——

保险资金2026年大概率仍将延续增配权益资产的趋势——

成为市场的主要增量之一！

并且在考虑到保险销售年初开门红的特征——

节奏上险资全年增配股票时间或将前置！

按照预测2026年新增保费的30%进行计算——

险资全年预计将为市场带来接近1.2万亿元增量资金！

但考虑到当前市场估值水平与红利资产的连续三年上涨——

险资增配股票时或将配置估值相对低位的左侧性价比资产！

配置时机

此外——按照新增保费的分布来看：

2010年以来平均41%的新增保费集中在一季度！

考虑到25年以来保费增速与险资增量入市规模关联性显著提升——

年初有望是险资全年配置权益资产的重要时间窗口！

尾声

险资持续加码A股——

1.2万亿增量资金正在路上！