政策导向转向理性竞争，港股科技板块迎来新格局；恒生科技ETF资金持续青睐。

近年来，互联网行业内部竞争日益激烈，各种补贴大战和低效比拼消耗了大量资源，影响了整体生态的健康发展。相关部门在相关会议中明确指出，需要通过加强反垄断和反不正当竞争措施，强化公平竞争审查的刚性约束，综合运用多种监管手段，深入整治内卷式竞争行为，从而营造出更加良好的市场环境。这种政策导向的调整，标志着行业从过去的高强度消耗转向注重可持续发展的阶段，为长期参与者提供了更清晰的路径。

过去一段时间，外卖平台间的激烈角逐、各种短期激励活动等现象，曾在一定程度上拖累港股科技板块的表现。这些行为虽短期内刺激了用户增长，但长期来看却削弱了企业的盈利能力，并引发市场对板块前景的担忧。然而，随着整治内卷政策的逐步推进，相关企业有望逐步减少非理性支出，将更多精力投入到核心技术和创新领域。这种转变有助于改善盈利结构，提升整体运营效率，并为市场估值带来积极影响。

在这一背景下，市场资金对港股科技板块的配置意愿并未减弱。相关数据显示，恒生科技ETF作为跟踪该板块的核心工具，近期连续多个交易日获得资金净流入，份额稳步增长，规模持续扩大。这种逆势布局的态势，反映出投资者对板块中长期价值的认可。特别是在政策环境趋于稳定的情况下，资金更倾向于选择具备流动性优势和核心资产聚集的配置标的。

政府工作报告中再次强调坚持内需主导、扩大消费的方向，这与科技行业的消费场景深度融合。恒生科技指数覆盖的互联网与硬科技龙头企业，正是中国最具影响力和流动性的核心赛道代表。这些企业在AI浪潮持续深化以及消费市场逐步提振的双重支撑下，有望实现显著的价值提升。当前指数估值处于历史偏低区间，已计入较多悲观预期，配置机会值得关注。

恒生科技ETF支持场内T+0交易，具备规模优势和活跃成交特征，成为投资者认可的主流工具之一。产品管理费率保持在较低水平，管理人华泰柏瑞基金作为国内首批ETF管理人，长期致力于提供透明、便捷、低成本的指数投资产品。其旗下其他主流ETF也深受市场欢迎，整体费率处于权益指数基金的最优区间。这种专业管理和工具优势，进一步增强了产品的吸引力。

总体而言，反内卷政策的深入实施，有望推动港股互联网企业回归技术创新主线，剥离低效竞争模式。结合AI叙事的持续演进和内需消费的回暖，板块基本面将逐步修复，市场情绪有望转向乐观。投资者可通过恒生科技ETF等产品，参与这一结构性机会的配置，实现中长期价值的捕捉。